PEG-Verhältnis - PEG ratio


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Das PEG - Verhältnis ( Kurs / Gewinn zu Wachstum - Verhältnis) ist eine Bewertungsmetrik zwischen dem Kurs einer Aktie der relativen Trade-off für die Bestimmung, die je Aktie ein Ergebnis ( EPS ) und das erwartete Wachstum des Unternehmens.

Im Allgemeinen ist das P / E - Verhältnis höher ist für ein Unternehmen mit einer höheren Wachstumsrate. So verwenden würden Unternehmen mit hohem Wachstum scheinen überbewertet gegenüber anderen nur die P / E - Verhältnis machen. Es wird angenommen , dass durch das P / E - Verhältnis durch das Gewinnwachstum Dividieren, das resultierende Verhältnis ist besser für Unternehmen mit unterschiedlichen Wachstumsraten zu vergleichen.

Das PEG - Verhältnis wird als eine bequeme Annäherung sein. Es wurde ursprünglich von Mario Farina entwickelt , die darüber in seinem Buch 1969, schrieb Führer eines Anfängers für eine erfolgreiche Investition in den Aktienmarkt . Es wurde später von popularisiert Peter Lynch , der in seinem Buch von 1989 schrieb One Up an der Wall Street , dass „Das P / E - Verhältnis von jedem Unternehmen , das recht günstig ist seine Wachstumsrate gleich“, dh ein fair bewertet Unternehmen sein wird PEG gleich bis 1.

Grundformel

Die Wachstumsrate wird als Prozentwert ausgedrückt, und soll nur die reale Wachstum nutzen, zu korrigieren Inflation . Zum Beispiel , wenn ein Unternehmen bei 30% pro Jahr wächst, real und hat eine P / E von 30, wäre es einen PEG von 1 hat.

Ein niedrigeres Verhältnis ist „besser“ (billiger) und ein höheres Verhältnis ist „schlechter“ (teuer).

Das P / E-Verhältnis bei der Berechnung verwendet wird, kann projiziert oder nachgestellte werden, und die jährliche Wachstumsrate kann die erwartete Wachstumsrate für das nächste Jahr oder die nächsten fünf Jahre.

Beispiele:

  • Yahoo! Finance nutzt 5-Jahr erwartete Wachstumsrate und eine P / E auf der Basis der EPS - Schätzung für das laufende Geschäftsjahr für die Berechnung der PEG (PEG für IBM ist 1,26 am 9. August 2008 [1] ).
  • Die NASDAQ Web-Site verwendet die prognostizierten Wachstumsrate (basierend auf dem Konsens von professionellen Analysten) und prognostizierten Gewinne in den nächsten 12 Monaten. (PEG für IBM ist 1.148 auf 9. August 2008 [2] ).

Als Indikator

PEG ist ein weithin eingesetzt Indikator eines möglichen wahren Wert der Aktie. Ähnliche Verhältnisse PE, bedeutet eine niedrigere PEG, dass die Aktie mehr unterbewertet ist. Es wird von vielen über den Kurs / Gewinn-Verhältnis bevorzugt, weil es auch für das Wachstum ausmacht.

Das PEG-Verhältnis von 1 wird manchmal gesagt, einen fairen Kompromiss zwischen den Werten von Kosten und den Werten des Wachstums darstellen, was darauf hinwies, dass eine Aktie wird vernünftigerweise das erwartete Wachstum gegeben bewertet. Eine grobe Analyse legt nahe, dass Unternehmen mit PEG-Werten zwischen 0 und 1 können eine höhere Rendite bieten.

Ein PEG-Ratio kann auch eine negative Zahl sein, wenn eine gegenwärtige Einkommen Figur Aktie negativ ist, (negatives Ergebnis), oder wenn zukünftige Erträge erwartet (negatives Wachstum) fallen. PEG-Verhältnisse berechnet aus negativer Gegenwart Ergebnis mit Skepsis betrachtet als fast bedeutungslos, außer als Hinweis auf hohem Investitionsrisiko.

Kritik

Wenn die PEG in öffentlichen Quellen zitiert wird, macht es ein großer Unterschied, ob die die PEG verwendet das Ergebnis bei der Berechnung des vergangenen Jahres EPS ist, die Zukunft jährigen geschätzten EPS oder sogar Analysten spekulativen Schätzungen des Wachstums in den nächsten fünf Jahren ausgewählt. Die Nutzung der erwarteten Wachstumsrate des kommenden Jahres wird als vorteilhaft angesehen, als die zuverlässigste der zukunftsweis Schätzungen. Doch die Wachstumsrate für die Berechnung eines bestimmten veröffentlichte PEG-Verhältnis ausgewählt wurde nicht klar sein, oder kann eine genaue Lektüre der Fußnoten für die gegebene Zahl erfordern.

Das PEG - Verhältnis wird häufig verwendet , und durch zahlreiche Quellen von Finanz- und Börseninformationen zur Verfügung gestellt. Trotz seiner breiten Verwendung ist das PEG - Verhältnis nur eine grobe Daumenregel. Kritik des PEG - Verhältnisses enthält , dass es sich um ein stark vereinfachte Verhältnis ist, das das Kurs / Gewinn - Verhältnis zum Wachstum nutzbringend zu beziehen schlägt fehl , da es in Faktor ausfällt Return on Equity (ROE) oder die erforderliche Rendite Faktor (T).

Das Gültigkeit des PEG-Verhältnisses ist besonders bedenklich, wenn verwenden Unternehmen hohe Wachstum mit jenen erwarten geringes Wachstum erwarten zu vergleichen oder Unternehmen zu vergleichen mit hohen P / E mit denen mit einem niedrigen P / E. Es ist eher geneigt, in Betracht gezogen werden, wenn so genannte Wachstumsunternehmen (das wachsende Ergebnis deutlich schneller als der Markt) zu vergleichen.

Wachstumsrate Zahlen werden voraussichtlich von einer unparteiischen Quelle kommen. Dies kann von einem Analytiker sein, deren Aufgabe es ist, objektiv zu sein, oder der eigene Analyse des Investoren. Management ist nicht unparteiisch und es wird angenommen, dass ihre Aussagen ein wenig puffery haben, von einem bisschen geht optimistisch völlig unplausibel. Dies ist nicht immer der Fall, da einige Manager nur bescheidene Ergebnisse vorherzusagen, neigen zu haben, Dinge kommen besser als behauptet. Ein Anleger klug für sich zu untersuchen, ob die Annahmen angemessen sind, und was verwendet werden soll, den Aktienpreis zu vergleichen.

PEG Berechnungen auf Basis von fünf Jahren Wachstumsschätzungen sind vor allem unter zu optimistischen Wachstumsprognosen von Analysten, die im Schnitt nicht erreicht werden, und das Risiko einer geradezu Verlust des eingesetzten Kapitals zu Diskontierung.

Vorteile

Anleger können die PEG - Verhältnis bevorzugen , weil es explizit einen Wert auf dem erwarteten Wachstum des Ergebnisses eines Unternehmens stellt. Das Verhältnis PEG kann einen Vorschlag von anbieten , ob ein Unternehmen der hohe P / E - Verhältnis spiegelt einen zu hohem Aktienkurs oder ein Spiegelbild der vielversprechenden Wachstumsperspektiven für das Unternehmen.

Nachteile

Das PEG - Verhältnis ist weniger geeignet für Unternehmen ohne hohe Wachstum zu messen. Große, gut etablierte Unternehmen, zum Beispiel, können zuverlässig bieten Dividendenerträge, aber wenig Gelegenheit für das Wachstum.

Ein Unternehmen, das Wachstumsrate ist eine Schätzung. Es unterliegt den Einschränkungen der zukünftigen Ereignisse zu projizieren. Das zukünftige Wachstum eines Unternehmens kann auf eine beliebige Anzahl von Faktoren, aufgrund ändern: Marktbedingungen, Expansion Rückschläge und Hype der Anleger. Auch die Konvention, dass „PEG = 1“ geeignet ist, ist etwas willkürlich und als eine Regel-of-Daumen-Metrik.

Die Einfachheit und Bequemlichkeit der PEG Berechnung lässt einige wichtige Variablen aus. Erstens ist die absolute Unternehmen Wachstumsrate in der PEG verwendet berücksichtigt nicht die Gesamtwachstumsrate der Wirtschaft und damit ein Investor muss einer Aktie PEG durchschnittliche PEG über seine Branche und die gesamte Wirtschaft zu erhalten jede genaue Vorstellung davon, wie wettbewerbsfähig vergleichen ein Lager für Investitionen. Ein niedrige (attraktiv) PEG in Zeiten des hohen Wachstums in der gesamten Wirtschaft nicht besonders beeindruckend, wenn im Vergleich zu anderen Aktien, und umgekehrt für hohen PEGs in Zeiten langsamen Wachstums oder Rezession.

Darüber hinaus Raten Wachstum des Unternehmens , die viel höher als die Wachstumsrate der Wirtschaft sind instabil und anfällig für alle Probleme der Unternehmen , das Gesicht kann es von der Einhaltung der aktuellen Rate verhindern würde. Daher ist ein höheres PEG Lager mit einer stetigen, nachhaltigen Wachstumsrate ( im Vergleich zum Wachstum der Wirtschaft) kann oft eine attraktivere Investition als ein Low-PEG Lager sein , das nur passieren kann , auf einem kurzfristige Wachstum „streak“ sein. Eine nachhaltige höher als Wirtschaftswachstumsrate in den letzten Jahren zeigt , in der Regel ein hoch profitables Unternehmen, kann aber auch auf einen Betrug, vor allem , wenn das Wachstum a flach egal Prozentsatz , wie der Rest der Wirtschaft schwankt (wie es der Fall für einige war Jahre für die Rückkehr in Bernie Madoff Ponzi - Schema ).

Schließlich ist die Volatilität von hochspekulativen und riskanten Aktien , die ihren sehr niedrigen Preis aufgrund niedrige Preis / Gewinn - Verhältnisse haben, ist auch für die Berechnungen in PEG nicht korrigiert. Diese Aktien können niedrigen PEGs haben aufgrund einer sehr niedrige kurzfristige (ca. 1 Jahr) PE - Verhältnisses (zB 100% Wachstumsrate von $ 1 bis $ 2 / Lager) , die keine Garantie anzeigt zukünftiges Wachstum oder sogar Solvenz beibehalten wird .

Verweise

Externe Links